Joel Greenblatt est un investisseur, gestionnaire de fonds spéculatifs, écrivain et professeur américain reconnu pour sa contribution dans le domaine de l’investissement. Diplômé de l’École de commerce de Wharton à l’Université de Pennsylvanie, Greenblatt s’est distingué par son approche de l’investissement de valeur et a partagé son expertise en tant que professeur adjoint à l’École de commerce de l’Université Columbia. Sa réputation sur les marchés financiers est notablement associée à la création de la Formule Magique, une stratégie d’investissement visant à identifier des sociétés sous-évaluées à fort potentiel.

La Formule Magique développée par Greenblatt repose sur deux principaux critères d’évaluation: le rendement des capitaux propres et le rapport qualité-prix d’une entreprise. Cette méthode a été popularisée à travers ses écrits et propose aux investisseurs un moyen systématique de repérer des actions potentiellement rentables. Elle a donné lieu à la création d’un site internet dédié et a influencé la mise en place de fonds négociés en bourse (ETF) qui appliquent ce principe au marché boursier américain, sous la marque Gotham ETFs.

Auteur de plusieurs ouvrages, Joel Greenblatt a surtout laissé son empreinte dans l’univers financier par son livre The Little Book That Beats the Market, où il explique la Formule Magique d’investissement. Il continue d’exercer une influence considérable dans les cercles d’investissement, inspirant de nombreux traders et investisseurs qui cherchent à optimiser leurs stratégies d’allocations d’actifs.

Biographie de Joel Greenblatt

Joel Greenblatt est un investisseur emblématique et un éducateur financier respecté. Né en 1957, il a marqué le monde de la finance par son approche de l’investissement axée sur la valeur et ses contributions pédagogiques à la Columbia University.

Jeunesse et éducation

Joel Greenblatt est né le 13 décembre 1957 à Great Neck, dans l’État de New York. Après des études brillantes, il a obtenu son diplôme de la prestigieuse Wharton School de l’Université de Pennsylvanie.

Carrière professionnelle

Professionnel accompli, Joel Greenblatt a fondé Gotham Capital, un hedge fund qui s’est distingué par une performance exceptionnelle, notamment une rentabilité annuelle nette de 30% de 1985 à 1994. En tant qu’écrivain, il est l’auteur du célèbre ouvrage « Le Petit Livre qui bat le marché » et enseigne l’économie financière à l’Université de Columbia.

Stratégies d’investissement

Joel Greenblatt est reconnu pour ses stratégies d’investissement performantes, fondées sur des principes d’investissement dans la valeur et son approche méthodique surnommée « Formule magique ».

Investissement dans la valeur

Joel Greenblatt prône l’investissement dans la valeur, axé sur l’acquisition d’actions sous-évaluées par le marché. Il focalise sur les entreprises dont les cours de bourse ne reflètent pas leur véritable valeur intrinsèque, se basant sur une analyse fondamentale rigoureuse pour identifier ces opportunités.

Formule magique

La Formule magique repose sur deux ratios financiers clés :

1. Rendement des capitaux investis (ROIC) — Ce critère permet d’évaluer l’efficacité avec laquelle une société génère des bénéfices à partir de ses capitaux propres.
2. Rendement bénéficiaire (Earnings Yield), souvent calculé en utilisant le ratio EBIT/EV — Ce ratio sert à identifier les entreprises dont les actions sont vendues à un prix inférieur à leur valeur.

En appliquant cette formule, Greenblatt sélectionne des entreprises à la fois rentables et peu onéreuses, avec l’objectif de surperformer le marché à long terme.

Gestion d’entreprise et leadership

Joel Greenblatt a marqué le monde de la gestion d’entreprise et du leadership en fondant Gotham Capital et en partageant son savoir à Columbia.

Fondation de Gotham Capital

En 1985, Joel Greenblatt a fondé le fonds d’investissement Gotham Capital. Ce fonds a connu un succès notable, illustrant un modèle de gestion basé sur des principes value qui privilégient la sélection d’entreprises sous-évaluées sur le marché. La discipline de gestion de Greenblatt et l’application de sa Formule Magique ont solidifié sa réputation en tant que gestionnaire perspicace d’entreprise.

Enseignement à Columbia

Greenblatt a également laissé son empreinte en tant qu’éducateur, notamment à l’Université Columbia où il enseigne des cours de gestion d’entreprise et de stratégie d’investissement. Ces cours mettent l’accent sur ses méthodes d’évaluation des entreprises et de sélection de stocks, influençant ainsi la prochaine génération de leaders et de gestionnaires dans le domaine de la finance.

Ouvrages publiés

Joël Greenblatt est reconnu pour ses contributions significatives à la littérature financière, particulièrement pour ses ouvrages accessibles au grand public qui aspire à comprendre la bourse et l’investissement.

Le petit livre qui bat le marché

« Le Petit Livre qui bat le marché » (The Little Book That Beats the Market), est un best-seller du New York Times publié en 2005. Ce livre expose une stratégie d’investissement appelée la « formule magique », qui vise à guider les investisseurs vers des choix judicieux sur le marché boursier.

Le petit livre pour investir avec bon sens

Dans « Le Petit Livre pour investir avec bon sens », Joël Greenblatt développe sa philosophie en se concentrant sur le bon sens dans l’approche de l’investissement. Il met en lumière des méthodes d’analyse de valeur pour aider les investisseurs à détecter des opportunités d’investissement solides.

Philanthropie et impact social

Joel Greenblatt a consacré une part significative de sa fortune et de son temps à des causes philanthropiques, s’efforçant de générer un impact social positif à travers diverses initiatives.

Causes et fondations soutenues

• Éducation: Greenblatt a soutenu l’accès à l’éducation de qualité pour tous, notamment à travers des dons importants à des institutions éducatives et des programmes de bourses d’études.
• Recherche médicale: Il a financé des recherches pour lutter contre les grandes épidémies, contribuant à des avancées importantes dans le domaine de la santé.
• Sécurité alimentaire: Les initiatives visant à améliorer la sécurité alimentaire ont également bénéficié du soutien de Greenblatt, cherchant à réduire la faim dans les communautés vulnérables.
• Changement climatique: Conscient des enjeux climatiques actuels, il a également investi dans des projets visant à atténuer les effets du changement climatique.

La philanthropie de Greenblatt s’étend bien au-delà du don traditionnel, incluant l’investissement dans les entreprises sociales et le soutien à des projets d’énergies renouvelables, soulignant son engagement envers une approche holistique et durable de l’impact social.

Principes et philosophies

Joel Greenblatt est reconnu pour ses approches rigoureuses en matière d’investissement et sa vision pragmatique de la vie, qui se reflètent tant dans sa stratégie professionnelle que personnelle.

Principes d’investissement

Greenblatt défend une stratégie d’investissement s’articulant autour de l’achat d’actions sous-évaluées et d’une analyse approfondie de la santé financière des entreprises. Son approche value repose sur deux principes clés:

• Valeur intrinsèque: Déterminer la valeur réelle d’une entreprise par une analyse financière rigoureuse.
• Marge de sécurité: Investir dans des sociétés qui se négocient à une décote significative par rapport à leur valeur intrinsèque, afin de minimiser les risques.

Philosophies de vie

Greenblatt promeut une philosophie de vie axée sur la simplicité et l’éducation. Il a écrit des ouvrages destinés à démocratiser la connaissance financière et croit fermement à l’importance de la transmission des compétences d’investissement. Ses philosophies sont centrées sur :

• Apprentissage continu: Encourager l’éducation financière pour tous, peu importe le niveau de compétence.
• Décisions pragmatiques: Prendre des décisions de vie basées sur la logique, la raison et une compréhension claire des résultats attendus.

Critiques et controverses

La « Formule Magique » de Joel Greenblatt a fait l’objet de critiques pour plusieurs raisons. Notamment, des experts en investissement affirment, de manière générale, que n’importe quelle formule standardisée rencontre des limites.

Premièrement, certains analystes soulignent que la formule, qui s’appuie sur le classement des entreprises en fonction du rendement du capital et du ratio prix/bénéfice, ne peut pas pleinement capturer la complexité des marchés boursiers. Ils soutiennent que :

• Performance Passée vs. Futur : Les critères fondés sur des données historiques ne prédisent pas nécessairement les performances futures.
• Mise à l’épreuve du marché : La formule a du mal à surpasser le marché pendant certaines périodes.

L’argument central des sceptiques se base sur le fait que le marché boursier est efficient, ce qui rendrait les méthodes de sélection de titres, même sophistiquées, souvent inefficaces sur le long terme.

En outre, des investisseurs arguent que la méthode de Greenblatt est trop simpliste pour les marchés modernes complexes. Ils insistent que les facteurs comme :

• La volatilité du marché
• Les changements rapides dans les industries
• Les considérations géopolitiques

ne peuvent pas être ignorés par une formule qui ne prend en compte que deux ratios financiers. D’autres critiques émanent des performances de ses fonds hedge, qui n’ont pas toujours été constants.

Néanmoins, Joel Greenblatt défend sa formule en mettant en avant son accessibilité pour les petits investisseurs et sa capacité à dénicher des actions sous-évaluées. Il est important de noter que les stratégies d’investissement doivent être adaptées à chaque investisseur, et qu’aucune méthode n’est infaillible ou universellement applicable.

Influence sur l’investissement et l’héritage

Joel Greenblatt a marqué le domaine de l’investissement avec sa Formule Magique, qui propose une approche systématique pour identifier des actions sous-évaluées. Cette méthode s’appuie sur deux ratios clés :

1. Le rendement du capital : Représentant l’efficacité avec laquelle une société génère des bénéfices à partir de son capital.
2. Le ratio cours/bénéfice : Indiquant le potentiel de croissance de l’entreprise comparativement à son prix actuel en bourse.

La pertinence de sa formule pour les investisseurs est d’offrir un cadre d’investissement rigoureux, diminuant ainsi la spéculation et encouragent une perspective à long terme. Cela peut indirectement influencer la gestion de l’héritage en promouvant l’accumulation de richesses avec prudence et discernement.

La gestion d’héritage repose traditionnellement sur la transmission de biens à travers les générations. Greenblatt, par son approche de l’investissement, peut inspirer des investisseurs à adopter des stratégies qui maximisent la valeur du patrimoine sur le long terme, optimisant ainsi les actifs transmissibles.

Ce faisant, le legs d’un portefeuille d’investissement prospère devient envisageable, s’alignant sur des mécanismes économiques susceptibles de réduire les inégalités. En effet, la redistribution des richesses via l’héritage peut contribuer à une propension accrue à la consommation par ceux ayant moins de moyens. Cependant, cela soulève des discussions parmi les économistes concernant l’équilibre entre imposition et incitations à l’épargne et à l’investissement.

La formule de Greenblatt transmet donc non seulement une stratégie d’investissement mais aussi une philosophie qui peut influencer la gestion de l’héritage au sein des familles et à un niveau macro-économique.

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