Plus vieil indice boursier au monde, le Dow Jones Industrial Average (abrégé en DJIA et souvent raccourci en Dow Jones, en Dow ou encore Dow 30) est un indice des bourses de New York. Il est la propriété de Dow Jones Indexes, une coentreprise détenue à 90 % par CME Group et à 10 % par Dow Jones and Company. Nous verrons dans cet article un rapide historique du Dow Jones, son évolution, les principales entreprises qui le composent ainsi que sa méthode de calcul.

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Historique du Dow Jones

L’indice a été créé en 1896 par Charles Dow (1851-1902) et Edward Jones, deux journalistes qui travaillaient auparavant dans une agence de presse financière, le Wall Street Financial News Bureau. Il créèrent la société Dow Jones avec pour ambition d’estimer quelles valeurs industrielles ont le plus fort potentiel de la Bourse.

Autrefois détenu par l’éditeur du Wall Street Journal et la Dow Jones & Company, l’indice est géré depuis février 2010 par le groupe CME (Chicago Mercantile Exchange).

Indice historique et emblématique du monde de la finance, le Dow Jones reste une référence incontournable pour les marchés financiers internationaux. Toutefois, parce qu’il est composé de « seulement » 30 valeurs, ce n’est pas l’indice le plus représentatif de l’économie américaine. Pour juger de la santé de l’économie américaine, les investisseurs se basent sur l’indice S&P 500 , qui, comme son nom l’indique regroupe 500 valeurs cotées.

Au cours de son histoire, la composition du Dow Jones, qui regroupe les 30 entreprises les plus importantes a beaucoup évolué.

Contrairement au CAC40 ou aux autres indices boursiers, le Dow Jones est l’un des seuls indices boursiers au monde avec le Nikkei 225 à être pondéré sur la valeur des actions qui composent l’indice et non sur leur capitalisation boursière.

Dates importantes

1884 : Création du Dow Jones par Charles Dow. Sur onze sociétés, neuf sont des compagnies de chemins de fer. Les deux autres, Western Union et Pacific Mail, opèrent dans la télégraphie et la machine à vapeur.

8 août 1896 : Jour du plus bas historique de l’indice : 28,98 points

1931 : Perte record de 52,67 % sur l’année

19 octobre 1987 : Krach boursier d’octobre 1987

29 mars 1999 : Le Dow Jones termine pour la première fois au-dessus des 10 000 points

1er novembre 1999 : Intel et Microsoft premières sociétés du Nasdaq à entrer au Dow Jones

17 juillet 2007 : Nouveau record, pour la première fois au-dessus de 14 000 points

9 mars 2009 : Le Dow Jones clôture la séance à son plus bas niveau depuis 1997 : 6 547,05 points

16 juillet 2014 : Le Dow Jones clôture a son plus haut niveau historique à 17 138,20 points . Sa valeur a plus que doublé en l’espace de cinq ans, depuis les points bas de la Crise financière de 2008

22 novembre 2016 : Le Dow Jones dépasse les 19 000 points

17 janvier 2018 : Le Dow Jones dépasse les 26 000 points

9 mars 2020 : Le Dow Jones chute brutalement et enregistre la pire journée de son histoire perdant près de 2000 points. 6 minutes après l’ouverture des marchés, le Dow Jones chute de 7% en raison de la crise du coronavirus et du pétrole, ce qui a automatiquement déclenché un mécanisme d’interruption temporaire des échanges d’une durée de 15 minutes, permettant au marché et aux investisseurs de reprendre leurs esprits. Cet événement est très rarement survenu

8 novembre 2020 : A la suite de l’annonce de la découverte d’un vaccin par la compagnie Pfizer contre la Covid-19, le Dow Jones fait un gain de 834.57 points, ou 2,95%, et ferme à 29 157.97 points

A noter que quelques sociétés, dont General Electric, ont été retirées puis réinsérées dans l’indice plusieurs fois au cours de leur histoire.

Influence du Dow Jones

Le Dow Jones est un indice historique et emblématique du monde de la finance et de la bourse mais il est, aujourd’hui, délaissé par les investisseurs. Tout d’abord il ne représente le cours que de 30 entreprises américaines il n’est donc plus représentatif de l’évolution de la performance économique des Etats-Unis. L’indice le plus représentatif de l’économie américaine, qui a remplacé le Dow Jones, est le S&P 500.

Néanmoins, le Dow Jones reste aujourd’hui un indice de référence, avec le S&P 500, pour les marchés financiers internationaux. Cette influence vient du fait qu’il représente des entreprises américaines donc parmi les plus influentes du globe. Cette influence induit une corrélation entre les marchés et un effet suiveur du Dow Jones des indices tels que le CAC 40, le DAX 30.

Un indice qui a évolué avec le temps pour suivre l’Economie

La composition de l’indice évolue au fil du temps, tout comme l’économie. Le Dow change généralement lorsqu’une entreprise devient moins pertinente par rapport aux tendances actuelles de l’économie, ou lorsqu’un changement économique plus large se produit et qu’il faut modifier la composition de l’indice pour en tenir compte. Par exemple, une société qui perd un pourcentage important de sa capitalisation boursière en raison de difficultés financières peut être retirée du Dow Jones. La capitalisation boursière est une méthode de mesure de la valeur d’une entreprise qui consiste à multiplier le nombre d’actions en circulation par son cours de bourse.

Les principales entreprises composant le dow jones

L’indice comprend 30 entreprises importantes, mais les entreprises présentes dans l’indice ont changé avec le temps. Des douze entreprises originelles plus aucune n’est encore présente, General Electric l’ayant quitté en 2018. Elle figurait de manière ininterrompue dans l’indice depuis novembre 1907. Depuis le 19 juin 2018, les trente entreprises entrant dans la composition du Dow Jones Industrial Average sont :

Services financiers

• American Express (services financiers)

• Goldman Sachs (banque)

• JPMorgan Chase & Co. (services financiers)

• Visa (services bancaires)

• The Travelers Companies (assurance)

Chimie

• 3M (chimie, électronique et entretien)

• Honeywell (chimie)

• Dow (chimie)

Biotech et santé

• Amgen (biotech)

• Johnson & Johnson Corporation (pharmacie)

• Merck & Co. Inc. (pharmacie)

• Walgreens Boots Alliance (chaîne de pharmacies)

• UnitedHealth Group (santé)

Secteur technologique, informatique et télécommunications

• Apple (secteur technologique)

• Cisco Systems (réseautique)

• Intel Corp. (microprocesseurs)

• International Business Machines (matériel, logiciel et services informatiques)

• Microsoft (logiciel)

• Salesforce (éditeur de logiciel)

• Verizon (télécommunications)

Industrie

• Boeing (aéronautique et aérospatiale)

• Caterpillar Inc. (matériel de chantiers)
• Chevron Corp. (pétrole)
• United Technologies (aérospatiale, défense)

Alimentation

• The Coca-Cola Company (boisson, agroalimentaire)
• McDonald’s Corporation (restauration rapide)
• Procter & Gamble (entretien, pharmacie, alimentation)
• Wal-Mart Stores Inc. (grande distribution)

Autres

• Nike (équipement et habillement sportifs)
• Home Depot (distribution de matériel de bricolage)
• Walt Disney Company (divertissement)

Il est intéressant de constater que plusieurs de ces entreprises font partie des entreprises dont les actions versent des dividendes aristocrates ou King.

Calcul du Dow Jones

Pour calculer le Dow Jones, la somme des prix des 30 actions est divisée par un diviseur, le Dow Divisor. Le diviseur est ajusté en cas de fractionnement d’actions, de scission ou de changements structurels similaires, pour s’assurer que de tels événements ne modifient pas en eux-mêmes la valeur numérique du Dow Jones. Au début, le diviseur initial était composé du nombre initial de sociétés de composants. Cela a d’abord fait du Dow Jones une simple moyenne arithmétique.

Des événements tels que des fractionnements d’actions ou des changements dans la liste des sociétés composant l’indice modifient la somme des prix des composants. Dans ces cas, afin d’éviter une discontinuité dans l’indice, le Dow Divisor est mis à jour afin que les cotations juste avant et après l’événement coïncident.

Les actions dont le cours est plus élevé se voient attribuer un poids plus important dans l’indice. Ainsi, un pourcentage d’évolution plus élevé dans une composante à prix plus élevé aura un impact plus important sur la valeur finale calculée.

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