Qu’est-ce qu’une Offre Publique d’Achat/Acquisition (OPA)

Q

Beaucoup moins connue qu’une introduction en Bourse (IPO) et complètement différente, l’OPA (Offre publique d’Achat) se produit pourtant assez fréquemment sur les marchés financiers.

Qu’est-ce qu’une Offre Publique d’Achat (OPA) ?

L’Offre Publique d’Achat (OPA) est une opération qui consiste pour une personne physique ou une personne morale (société), à faire connaître au public qu’elle souhaite acquérir tout ou partie des titres d’une société cotée, appelée société cible, à un prix déterminé et à une date fixée à l’avance. Cette personne va proposer aux actionnaires d’une société cotée l’acquisition de la totalité des titres pendant une période donnée et pour un prix fixé et qui sera à verser en espèces. La procédure d’OPA se fait en France sous la surveillance de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) qui s’assure du respect des principes de transparence, de bonne information et d’égalité de traitement des actionnaires.

ÉTAPES et fonctionnement d’une OPA

L’initiateur de l’Offre Publique d’Achat doit, dans un premier temps, déposer son projet d’achat auprès de l’AMF qui peut demander des modifications de fond et de forme du document. Euronext Paris suspend ensuite la cotation des titres concernés par l’Offre Publique d’Achat.

L’acquisition des titres de la société cible doit permettre à la personne physique ou morale acheteuse d’en prendre le contrôle. Cet achat est payable au comptant. Durant un court délai qui leur est accordé, les actionnaires de la société cible décident d’apporter ou non leurs titres à la personne acheteuse. A l’issue de cette période, si la personne acheteuse a reçu le nombre de titres qui était fixé dans l’Offre Publique d’Achat, l’opération est réussie. Dans le cas contraire, l’OPA est un échec, elle est alors annulée.

Réglementation de l’OPA

Une Offre Publique d’Achat est une procédure encadrée par la loi, qui peut être volontaire ou obligatoire. En France, sur un marché boursier réglementé, une Offre Publique d’Achat doit être déposée par toute personne, morale ou physique:

  • si elle franchit le seuil de détention de 30 % du capital ou des droits de vote sur Euronext et de 50 % du capital ou des droits de vote si l’entreprise est cotée sur Alternext.
  • si elle détient déjà entre 30 % et la moitié du capital, et augmente sa participation de plus de 1 % en moins d’un an.

On oppose généralement les OPA amicales ou sollicitées, lorsque les deux parties se sont entendues sur les modalités de l’offre, aux OPA hostiles ou non sollicitées. Une OPA amicale est une OPA qui se réalise en accord avec le conseil d’administration de l’entreprise visée.

A lire aussi: L’introduction en Bourse et Dividendes, choisir le paiement en cash ou en actions

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